Коэффициент оборотного капитала

Для того чтобы выстроить бизнес, организации необходима здоровая подпитка денежными средствами. Без постоянно готовых к использованию денежных средств организация будет испытывать проблемы с ростом и с финансированием своей текущей производственной деятельности.

Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — насколько успешно мы управляем нашим денежным потоком?

Для понимания ситуации с денежными средствами руководители организации обычно используют коэффициент оборотного капитала (working capital ratio) в качестве еще одного ключевого показателя денежного потока.

Оборотный капитал — это мера текущих активов за вычетом текущих обязательств, следовательно, это показатель объема ликвидных активов, которыми обладает компания для развития и поддержки своего бизнеса. Для сравнения компаний мы разработали коэффициент оборотного капитала, представляющий отношение текущего объема активов к текущему объему обязательств. В зависимости от объема заимствований значения оборотного капитала и коэффициента оборотного капитала могут быть как положительными, так и отрицательными. Если коэффициент выше единицы, то это положительный результат, если меньше — то результат отрицательный.

Коэффициент оборотного капитала показывает, имеет ли компания достаточный объем краткосрочных активов для покрытия краткосрочных заимствований. Компании, имеющие большой объем оборотных средств и, следовательно, имеющие положительный коэффициент оборотного капитала, будут более успешными, поскольку они могут расширять и совершенствовать свою операционную деятельность. Компании с отрицательным коэффициентом оборотного капитала могут испытывать недостаток в финансировании, необходимом для роста: такие компании могут увеличить объем заимствований (что может быть дорого), результатом чего в долгосрочной перспективе может стать дальнейшее ухудшение позиции по денежным средствам и оказание влияния на способность организации к росту или финансированию операционной деятельности.

Содержание

Как проводить измерения

Метод сбора информации

Сбор данных для расчета коэффициента оборотного капитала начинается с определения объема текущих активов. Текущие активы состоят из денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов. Сумма общей стоимости каждой из перечисленных выше позиций составляет общий объем текущих активов или оборотных средств.

Следующим шагом необходимо собрать данные, относящиеся к текущим обязательствам, включающим кредиторскую задолженность, начисленные обязательства, краткосрочные долговые обязательства, краткосрочные полученные ссуды (банковские займы или кредитные линии) и текущую часть долгосрочных обязательств (с оплатой в течение ближайших 12 месяцев). Сумма перечисленных позиций составляет объем текущих (краткосрочных) обязательств.

Формула

Для определения величины оборотного капитала просто вычтите общую величину всех текущих обязательств из общей величины текущих активов:

Оборотный капитал = Текущие активы — Текущие обязательства.

Для вычисления коэффициента оборотного капитала разделите текущие активы на текущие обязательства:

Коэффициент оборотного капитала = (Текущие активы / Текущие обязательства)

Данный показатель обычно рассчитывается ежеквартально.

Данные для рассматриваемого КПЭ берутся из бухгалтерского баланса.

Поскольку необходимые данные легко взять из бухгалтерского баланса, затраты на измерение и расчет показателя очень малы.

Целевые значения

Величина целевого значения показателя существенным образом зависит от отрасли, в которой работает компания. В качестве грубой оценки можно принять целевое значение показателя в диапазоне от 1,2 до 2,0. Для более точной оценки воспользуйтесь данными компании REL Consultancy, которая с конца 1990-х гг. проводит исследование оборотного капитала 1000 компаний Европы и США. Результаты исследований за последние годы, которые можно бесплатно скачать с сайта компании, включают:

ключевые тенденции в эффективности оборотного капитала по компаниям и отраслям (данные начиная с 2004 г.);
порядок сравнения эффективности оборотного капитала отдельно взятой компании с компаниями-лидерами;
показатели для измерения и управления эффективностью оборотного капитала.

Пример. Рассмотрим следующий пример. При расчете текущих активов выяснилось, что у компании имеется 200 000 долл. в денежных средствах, 100 000 долл. в краткосрочных финансовых вложениях, 20 000 долл. дебиторской задолженности и 60 000 долл. в товарноматериальных запасах.

По текущим обязательствам компания имеет 120 000 долл. кредиторской задолженности, 20 000 долл. начисленных обязательств и 40 000 долл. ссудной задолженности.

Сумма текущих активов равна 380 000 долл. (200 000 + 100 000 + 20 000 + 60 000). Сумма текущих обязательств равна 180 000 долл. (120 000 + 20 000 + 40 000).

Определим оборотный капитал:

380 000 — 180 000 = 200 000 долл.

и коэффициент оборотного капитала:

380 000 / 180 000 = 2,11.

Замечания

Размер оборотного капитала часто используется в качестве барометра «здоровья» и ликвидности компании. В результате за этим показателем очень пристально следят инвесторы (особенно если учесть тот факт, что инвесторы оценивают способность компании выдерживать серьезный глобальный экономический кризис). Отрицательный показатель оборотного капитала часто делает организацию непривлекательной для потенциальных инвесторов, что сразу негативно влияет на рыночную цену акций и, следовательно, отрицательно сказывается на акционерах.